같은 코인인데 사이트마다 시가총액이 다른 이유
코인 정보 사이트 두세 곳을 비교해 보면, 같은 코인의 시가총액이 사이트마다 꽤 다르게 나오는 경우가 있습니다. 가격은 거의 같은데 시가총액이 다른 이유는 대부분 ‘유통량’을 어떻게 세느냐가 다르기 때문입니다.
이 글은 시가총액의 계산 구조, 유통량의 여러 정의, 잠금 물량과 희석을 함께 봐야 하는 이유를 가상의 토큰으로 설명합니다. 여러 출처의 숫자를 대조하는 방법과 시가총액이라는 지표의 한계도 정리합니다.
시가총액의 계산
코인의 시가총액은 일반적으로 ‘현재 가격 × 유통량’으로 계산합니다. 주식의 시가총액이 ‘주가 × 발행주식 수’인 것과 비슷하지만, 주식은 발행주식 수가 공시로 명확하게 정해지는 반면 코인의 유통량은 누가 어떻게 세느냐에 따라 달라집니다.
Ethereum.org의 ERC-20 표준 설명에 나오듯, 토큰 계약은 전체 공급량(totalSupply)을 조회할 수 있게 해줍니다. 하지만 이 숫자는 존재하는 모든 토큰을 뜻할 뿐, 그 가운데 얼마가 실제로 시장에서 거래될 수 있는지는 알려주지 않습니다. 그 판단은 데이터 제공 사이트나 프로젝트가 따로 내립니다.
유통량 정의 비교
아래 표는 전체 공급량이 10억 개이고 가격이 1달러인 가상의 토큰을 세 사이트가 어떻게 다르게 집계하는지 보여줍니다.
| 구분 | 토큰 수 | 사이트 A | 사이트 B | 사이트 C |
|---|---|---|---|---|
| 재단 금고 | 3억 개 | 제외 | 제외 | 포함 |
| 팀·투자자 잠금 물량 | 2억 개 | 제외 | 제외 | 제외 |
| 스테이킹 예치 물량 | 1억 5,000만 개 | 포함 | 제외 | 포함 |
| 그 외 시장 보유 | 3억 5,000만 개 | 포함 | 포함 | 포함 |
| 집계된 유통량 | - | 5억 개 | 3억 5,000만 개 | 8억 개 |
| 시가총액 | - | 5억 달러 | 3억 5,000만 달러 | 8억 달러 |
같은 가격, 같은 토큰인데 시가총액이 3억 5,000만 달러에서 8억 달러까지 두 배 이상 차이 납니다.
잠금 물량과 희석
위 표의 팀·투자자 잠금 물량 2억 개는 지금은 유통량에 들어가지 않지만, 잠금이 풀리면 시장에 나올 수 있습니다. 재단 금고 물량도 생태계 지원이나 보상으로 조금씩 시장에 풀릴 수 있습니다. 시가총액만 보면 이런 미래의 공급이 보이지 않습니다.
그래서 시가총액과 함께 전체 공급량 기준의 가치(완전희석가치, FDV)를 나란히 보는 것이 좋습니다. CoinMarketCap은 FDV를 최대 공급량이 모두 유통된다고 가정한 시가총액으로 설명합니다. 두 숫자의 차이가 클수록 앞으로 풀릴 물량이 많다는 뜻입니다.
예치 물량을 어떻게 볼까
스테이킹에 예치된 토큰은 당장 팔 수는 없지만, 출금 절차를 거치면 다시 시장에 나올 수 있습니다. 그래서 어떤 사이트는 유통량에 넣고, 어떤 사이트는 뺍니다. 출금에 며칠이 걸리는지, 출금 대기열이 있는지에 따라 실제로 시장에 영향을 줄 수 있는 속도도 다릅니다.
거래소 지갑에 있는 토큰도 마찬가지입니다. 거래소가 보유한 고객 자산은 유통량에 포함되지만, 거래소가 직접 보유한 자사 물량이라면 성격이 다를 수 있습니다. 블록 탐색기에서 큰 지갑들의 주인이 누구인지 표시돼 있다면 함께 확인해 보세요.
자주 하는 오해
‘시가총액 순위가 높으면 큰 코인’이라는 판단은 유통량 기준이 다른 숫자를 그대로 비교하는 것입니다. 유통 비율이 낮은 토큰은 시가총액이 작게 나와 순위가 실제 규모보다 낮게 보일 수 있습니다.
‘시가총액만큼 돈이 들어와 있다’는 생각도 틀립니다. 시가총액은 마지막 거래 가격에 수량을 곱한 값일 뿐, 그만큼의 자금이 투자돼 있다는 뜻이 아닙니다. 유동성이 얕은 코인은 적은 금액으로도 가격과 시가총액이 크게 움직입니다.
자료 출처 대조
코인의 시가총액을 볼 때 아래 순서로 여러 출처를 대조해 보세요.
- 두세 곳의 데이터 사이트에서 유통량, 전체 공급량, 최대 공급량을 나란히 적습니다.
- 각 사이트가 유통량에서 무엇을 빼고 넣었는지(재단, 잠금, 예치, 소각) 설명 페이지에서 확인합니다.
- 프로젝트의 공식 문서에서 토큰 배분과 잠금 일정을 찾아 사이트의 숫자와 비교합니다.
- 블록 탐색기에서 토큰 계약의 전체 공급량과 큰 지갑들의 잔액을 직접 확인합니다.
- 시가총액과 FDV, 그리고 일 거래량을 함께 놓고 유동성과 미래 공급 부담을 가늠합니다.
평가 지표의 한계
시가총액은 코인의 규모를 가늠하는 출발점일 뿐, 가치를 판단하는 기준은 아닙니다. 미국 CFTC도 가상자산 가격이 수요와 공급에 따라 크게 변동한다고 경고하는데, 시가총액은 그 가격 변동을 그대로 따라 움직입니다.
이 글의 유통량 비교는 가상의 토큰입니다. 실제 코인을 볼 때는 최신 데이터와 공식 문서를 기준 시점과 함께 확인하고, 한 사이트의 숫자보다 여러 출처와 블록체인 기록을 대조해 보는 것이 좋습니다.