건강도 1.33은 얼마나 안전할까
디파이 대출 서비스에 담보를 맡기고 돈을 빌리면 화면에 ‘건강도 1.33’ 같은 숫자가 나옵니다. 이 숫자가 1 아래로 내려가면 다른 사람이 내 담보를 할인된 가격에 가져가며 부채를 갚는 청산이 일어날 수 있습니다. 하지만 1.33이 ‘가격이 33% 떨어져도 괜찮다’는 뜻은 아닙니다.
이 글은 건강도가 어떻게 계산되는지, 담보 가격이 얼마나 내려가면 청산 조건에 닿는지 가상의 계산으로 보여줍니다. 청산이 일어나면 담보가 얼마나 줄어드는지, 시간이 지나며 쌓이는 이자가 건강도를 어떻게 낮추는지도 정리하고, 대출 전에 확인할 항목을 소개합니다.
건강도 계산식
Aave의 건강도와 청산 안내에 따르면 건강도는 담보 가치에 담보별 청산 임계값을 곱한 값을 부채 가치로 나눈 숫자입니다. 청산 임계값은 담보 가치의 몇 퍼센트까지 빌린 상태를 허용할지 정한 비율로, 담보 자산마다 다릅니다. 건강도가 1 아래로 내려가면 그 대출은 청산될 수 있습니다.
청산 임계값과 비슷한 개념으로 담보인정비율(LTV)이 있습니다. LTV는 처음 빌릴 수 있는 최대 비율이고, 청산 임계값은 그보다 조금 높게 정해진 청산 기준입니다. 그래서 최대한도로 빌리면 건강도가 1에 가까운 상태에서 시작하게 됩니다.
가격 하락과 청산 지점
아래 표는 담보 가치 1,000달러, 부채 600달러, 청산 임계값 80%인 가상의 대출에서 담보 가격이 떨어질 때 건강도가 어떻게 변하는지 계산한 것입니다. 부채는 가격이 변하지 않는 스테이블코인이라고 가정했습니다.
| 담보 가격 변화 | 담보 가치 | 담보 × 청산 임계값 | 건강도 | 상태 |
|---|---|---|---|---|
| 변화 없음 | 1,000달러 | 800달러 | 1.33 | 안전 |
| 15% 하락 | 850달러 | 680달러 | 1.13 | 여유 감소 |
| 25% 하락 | 750달러 | 600달러 | 1.00 | 청산 기준선 |
| 30% 하락 | 700달러 | 560달러 | 0.93 | 청산 가능 |
건강도 1.33은 가격이 33%가 아니라 25% 떨어지면 청산 기준선에 닿는다는 뜻입니다. 청산 가격은 부채 ÷ 청산 임계값 = 600 ÷ 0.8 = 750달러로 계산할 수 있습니다.
청산이 일어나면
청산자는 부채의 일부를 대신 갚고, 그 금액에 청산 보너스를 더한 만큼의 담보를 가져갑니다. 표의 30% 하락 상황에서 청산자가 부채 300달러를 갚고 청산 보너스 5%를 받는다고 가정하면, 담보 315달러가 넘어갑니다. 남은 담보는 385달러, 부채는 300달러가 되고 건강도는 (385 × 0.8) ÷ 300 ≈ 1.03으로 돌아옵니다.
이 과정에서 이용자는 15달러를 청산 보너스로 잃습니다. 한 번에 갚을 수 있는 부채 비율과 보너스 크기는 프로토콜과 자산마다 다르며, 건강도가 크게 떨어지면 더 많은 부채가 한 번에 청산될 수도 있습니다. 시장이 급변할 때는 청산이 여러 번 이어질 수 있습니다.
이자와 오라클의 영향
가격이 변하지 않아도 건강도는 서서히 내려갑니다. 부채에 이자가 쌓이기 때문입니다. 연 5%로 1년이 지나면 부채는 600달러에서 630달러가 되고, 담보 가격이 그대로여도 건강도는 800 ÷ 630 ≈ 1.27로 낮아집니다. 오래 열어 둔 대출일수록 이자 누적을 함께 확인해야 합니다.
건강도 계산에 쓰이는 가격은 프로토콜이 사용하는 오라클에서 옵니다. Aave의 위험 설명처럼 오라클 가격이 거래소 가격과 잠시 다르거나 업데이트가 늦어지면, 내가 보는 시세와 청산 계약이 쓰는 가격 사이에 차이가 생길 수 있습니다. 시장 유동성이 얕으면 청산 과정에서 담보가 불리한 가격에 팔리는 문제도 생깁니다.
대출 전 점검 순서
디파이 대출을 쓰기 전에 아래 항목을 확인해 보세요.
- 담보 자산별 LTV, 청산 임계값, 청산 보너스를 공식 문서에서 확인합니다.
- 부채 ÷ 청산 임계값으로 청산 가격을 계산하고, 현재 가격에서 몇 퍼센트 떨어지면 닿는지 적어 둡니다.
- 부채 이자율이 고정인지 변동인지, 이자 누적이 건강도를 얼마나 낮추는지 계산합니다.
- 프로토콜이 쓰는 오라클과 가격 업데이트 방식을 확인합니다.
- 가격이 급락할 때 담보를 추가하거나 부채를 갚을 방법과 그에 걸리는 시간을 미리 정해 둡니다.
프로토콜 위험
Ethereum.org의 디파이 설명처럼 디파이 대출은 은행 없이 스마트계약으로 운영되므로, 계약 버그, 오라클 오류, 거버넌스 결정에 따른 매개변수 변경 같은 위험도 있습니다. 청산 임계값이나 담보 인정 범위가 거버넌스 결정으로 바뀌면 같은 대출의 건강도가 갑자기 달라질 수 있습니다.
또 담보와 부채가 모두 가격이 움직이는 자산이라면 계산이 더 복잡해집니다. 담보 가격이 떨어지는 동시에 부채 자산 가격이 오르면 건강도는 두 방향에서 동시에 낮아집니다.
계산의 한계
이 글의 가격, 비율, 보너스는 계산 방식을 보여주기 위한 가상의 예시입니다. 실제 프로토콜은 담보를 여러 종류 섞어 쓰거나, 효율 모드처럼 특별한 조건이 적용되는 경우가 있어 계산이 다를 수 있습니다.
실제로 대출할 때는 Aave 같은 프로토콜의 최신 공식 문서와 화면 값을 기준 시점과 함께 확인하세요. 이 글은 특정 프로토콜의 이용이나 자산의 매매를 권유하지 않습니다.